I.

МАРКА I и, ж. marque f.>, нем. Marke.

1. В парод. контексте. Яз. петиметров. Знак, признак. [Верхоглядов :] Маленькое похабство авек эспри <остроумно> выговоренное, анимирует <оживляет> компанию. Это марк де бон сан <здравого смысла>, трез эстиме <очень ценимого> в дамских серкелях <среди светских женщин>. 1765. Лукин Щепетильник.

2. Значок для подсчета выигрыша в карточной игре. БАС-1. Круглая метальная бляшка с каким либо изображением, или костяная узенькая продолговатая дощечка, употребляемая в карточной игре для замечания того, сколько кто выиграл, - иначе жетон, фиш, фишка. Ян. 1804. В эту игру <ломбер> больше марками (или знаками) играют, которыя обыкновенно живут постояныя, и для того, когда их на тарелку складывают, в игре гремят. Изъяснение к сатире 2. Кантемир 1867 223. [Идолантова:] И какие вы несносные! Век около дам вертитесь, у пяти туалетов в день перебываете, а не умеете догадаться, что было я дома забыла. [Бостонкин :] Не марки ли бостонныя? Долг. Отчаяние без печали. // Д. 2 355. Зва ним <игроком> стояла, облокотившись на спинку, молоденькая жена его, перебирая его марки. Гоголь Старосвет. помещики. В числе серебряных вещей у него <коллекционера> хранилась вистовая марка, серебряная с чернью, принадлежавшая графу Аракчееву, на одной стороне были изображены трефы, а на другой герб и надпись: "без лести предан". Пыляев Замеч. чудаки 342. Я заметил, что гораздо скорее добиваешься результата суммированья большого числа марок <для игры в бостон>, если разобьешь на группы однородных пластинок - единиц, пятков и десятков. Венюков Восп. 19. Играли <в стуколку> на марки: нарезали билетики из цветной бумаги и соответственно цвету ставили число рублей, желтые - рубли, зеленые - три рубля и т. д. и делили поровну. Бархатова Восп. о детстве, 1890-е гг. // Облик 1997 341. || Ставка в карточной игре. БАС-1. Он играл большою маркой, но, очевидно, уже не на чистые. Толст. Севаст. в в дек. 1854. || устар. Фишка в детской игре. Все они <дидактические игры> играются с помощью костей - dés - кубиков с разным количеством очков на каждой грани и жетонов или марок, которыми отмечаются ходы игроков, и они же являются ставками. Е. В. Дружинина Детские годы. // Пам. культ. 1992 359.

3. Значок, жетон, по которому производится последующая оплата чего-л. БАС-1. Чтобы увеличить суматоху из императорской ложи <цирка> и из лож над карцерами кидают в народ марки с назначением обедов в трактире, денег, хлеба, разного рода утвари. Дело 1878 5 1 76. Буфетчик однако весьма равнодушно меняет лакейские марки, достает маркеру ящик с биллиардными шарами и возвратясь к конторке, продолжает сочинять меню завтрашнего обеда, кажущегося ему законченною поэмою. 1884. Василевский Наши нравы 18. Потом память нужна особая: на какой стол подаешь, что на кухне заказано, сколько марок за буфет надо отдать, а когда счет потребовали <клиенты>, надо все сразу вычислить. Куприн С улицы. // 9-3 302. Официанты просовывают голову в кухню, кидают марки и орут: "Беру один крем. - Консоме беру. - Один беф-брезе". Герман Наши знакомые. А вступить туда <в последнюю залу трактира> можно не иначе, как заплатив гривенник за марку, которая вместе с пропуском за решетку дает право требовать за счет ее, чего-л. съедобного либо испиваемого. Крест. Петерб. трущобы 2 252.

4. Ярлык на получение чего-л. отданного на хранение (напр., платья в театре и проч.). Павленков 1911. || Значок на получение чего-л. Зачем это дежурный <в библиотеке> так звякает медными марками по прилавку. Мордовцев Знамения 137.

5. Марки. Воображаемые единицы, служащие мерилом при расчете жалования актерам. Аркадьев 1900. Плохо начатое дело кончается обыкновенно среди сезона. Нужда заставляет актеров продолжать "дело" на марках. Ашукин Хрест. 260. Какие же у актера могут быть деньги? у актера теперь не марки, а деньги. Дорошевич После Нижнего 2 252. С другой стороны, героини с именами Всесвятску не по карману, их марка стоит от пятисот до полутора тысяч, а по смете всесвятского губоно, на героиню приходится самое большее - триста пятьдесят. Дм. Четвериков Актеры. // Звезда 1930 2 79.

- эмигр. Боровский ел по маркам, со скидкой десяти сантимов .. В обед он выбирал всегда два мясныя кушанья, балансируя между бледным чахлым ростбифом и чем-то неопределенным под соусом, что иной раз называется "шеврёлем", а с другой, пожалуй, и "фазаном". Бобор. В чужом поле. // РВ 1866 10 529.

6. Денежные знаки из кожи Российско-Американской компании первой пол. 19 в. // Хлебников Пут. Вместе с тем для облегчения разчетов с промышленными, главное правление <кампании> отправило в колонии изготовленные на этот предмет, с разрешения правительства, вместо ходячей монеты, из пергамента, назначив им, по различии в цветах и формате, разную стоимость, т. е. в 25. 10, 5 и 1 рубль, 50, 25 и 10 коп. ас<сигнациями>, предписав Баранову: раздавать эти марки, каждому служащему в колониях на такую сумму, сколько он получает жалованья, наблюдая при том, чтоб товары и запасы, находящиеся в казначейских магазинах были выдаваемы в обмен этих марок с некоторыми предосторожностями, в особенности, относительно горячих напитков. 1815. Тихменев 1861 1 225.

7. Марками называются жестянки, выдаваемые священниками исповедникам, с каковыми последние подходят к записчикам, вносящим имена в исповедные росписи. Марки эти, наподобие простонародных банных билетов, должны служить доказательствами, что исповедник был у священника на духу и получил разрешение в своих согрешениях, а не записывается. Впрочем, эти марки или бляшки теперь уже повсеместно выводятся из употребления, как не достигающие цели. Лесков Рус. тайнобрачие. // 12-6 378.

8. Жетон, бирка различной формы для обозначения нарушителя правил в учебном заведении. К нашему позору, нас учили также и говорить и по-французски, давая марки, оставляя без одного кушанья и без гулянья за несоблюдение правила говорить вне классов между собой по-французски. Пирогов Дн. // 8-8 155. Он <швейцарец> пробыл у нас года два и выучил изрядно говорить по-французски, безжалостно надевая марки, как называл он дощечку на шнурке, за всякое употребление русского языка. А. В. Романович-Славатинский Моя жизнь. // ВЕ 1903 1 162.

9. Торговый знак, клеймо на изделии, товаре с обозначением города, предприятия, где производится изделие, его качество и др. БАС-1. Керамическое клеймо, условные знаки, монограммы, помещаемые на оборотной стороне керамических изделий; по этим знакам узнается фабрика. Булгаков Худ. энц. Петров В. Метки русского и иностранного фарфора, фаянса и майолики с изображением марок. М., 1903 (название кн.). // Научн. лит-ра 1989 351. Марка (фабричная). Сл. 1948. || Сорт, тип изделия, товара. - Ты любишь <шампанское> с белой печатью? - Каше блан, - подхватил татарин. - Ну так этой марки, а там видно будет. Толст. А. Каренина. Бригадир уверенно и спокойно стал разъяснять, какая марка цемента нужна для их бетона. Гладков Энергия. Потянулись за большими магазинами и лавки средней марки, тоже стараясь себя рекламировать вывесками. Засосов Восп. 98. Рожа циферблатом, вино пьет до отвалу, еще и и выбирай, с маркой ему подай. 1925. Черный Экономка. // Ч. 246. ♦ Высшей, лучшей марки. Об изделиях, товарах. ♦ Всех (разных) марок. Самые различные, разнообразные. Обычно о людях с отрицательными свойствами, качествами. БАС-1. Масса женщин <в Монте-Карло> - и старых, и крашеных, и свежих - подлинных аристократок и всякого сброда, актрис, певиц, кокоток всяких "марок". Бобор. Повелительница. // ВЕ 1915 10 66. ♦ Под маркой чего-л. Под видом. Находятся такие, которые любят подделываться под рабочую "марку": грубая ругань, неряшливость в одежде, хулиганские замашки, считаются как "пролетарское" молодечество. Журн. для всех 1929 9. Но этот денежный карниз все равно надо будет убрать, чтобы быстрее сбалансировать спрос и предложение, И под эту марку и будет введена та денежная валюта, о которой говорится в речи президента. Сов. Рос. 31. 10. 1991. || Виньетки, цветки с гербами гласными (говорящими); фигуры или какие-нибудь аттрибуты, помещенные на заглавном листе, в конце тома, служащие знаком типографщика или издателя. Булгаков Худ. энц. По установившемуся обычаю художники переплета удостоверяют свое искусство, наклеивая на вторую сторону крышки переплета маленькую .. марочку или оттискивая факсимиле своей подписи. КО 14. 5. 1993.

10. перен. Как известно, это легкомыслие, эта полная неорганизованность, не столько даже к самому акту, сколько к непосредственному и ближайшему его следствию, составляет отличительнейшую черту преступников-новичков, их "фабричное клеймо" - marque de fabrique, по техническому выражению, заимствованному французскою сыскною полициею из индустрии. РБ 1899 7 1 141.

11. устар. Выгрузной <артельщик> отбирает от хозяина сведения о товаре, который надо выгрузить на берег, - для этого он берет от хозяина или "пробу" товара или "марку" товара. А. Бахтиаров На столичн. окраинах. // Язвы 59.

12. Знак оплаты почтовых и некоторых других сборов, обычно в виде четырехугольной бумажки с каким-л. рисунком и обозначением цены. БАС-1. - Возьмем, например, почтовое ведомство-с .. Уж какое было, кажется, смирное: муха, бывало, пролетит, и то слышно .. и вдруг-с, штемпельные куверты, а потом и этого показалось мало - марки выдумали. Салт. Недовольные. // 20-3 349. Способ его <сбора> взимания (посредством наклейки на билеты особых марок) очень облегчает контроль, - стоит только обязать содержателей катков, гор и т. д. завести книжки билетов с талонами. РВ 1893 1 370. Выиграла .. 10 листов почтовой бумаги и 10 конвертов.. 5-копеечную городскую марку. Дурылин 1991 60. Ср. Ведь никто не говорит в жизни: "Я пошел в отделение связи купить знаки почтовой оплаты". РР 1868 3 50. || Марки на купчих крепостях, заявлениях, завещаниях. - Да вы, господа чиновники, так скоро упорядочите, что пошевельнуться нельзя будет. Лес захотел рубить, спроси позволения у чиновника, пиши бумаги, приклеивай марки; школу открыть желаешь, опять "пермете-муа", никакого дела повершить нельзя, не спросясь у чиновника. Н. Энгельгардт Под знаком Сатурна. // РВ 1903 4 501. В начале семидесятых я обнаружил в журнале "Америка" примечательное высказывание Владимира Набокова: "Желания мои весьма скромны. Портреты главы государства не должны превышать размер почтовой марки". Я. Хедлемский Длясебятина. // ЛГ 27. 9. 1995. Он <служащий паспортного контроля> одну за другой бросал на язык марочки-визы, а затем ловко вклеивал в наши паспорта. Вокруг света 1995 4 30. || устар. Наклеиваемая марка благотворительного сбора на билетах для зрелищ. На купонах <должна быть напечатана> цена купона, ..сумма причитающегося благотворительного сбора и .. надпись .. "купон без марки недействителен". Печать 1911 24.

13. ♦ Станционная марка.

1. Специальный бланк, который помещается внутри сборного вагона. В с. м. указываются лица, принимавшие участие в формировании сборного вагона. 2. Штамп на натурном листке с подобными же ж. д. данными. Веденисов 1946.

14. Жетон, бляха о выдаче предмета с последующим его возвратом или возмещением. Одни бригадиры сдают, другие получают наряды, одни слесаря меняют полученный инструмент на марки, другие - марки на инструмент. Рыбаков Водители. 1950. // 4 -3 98. Видел как-то в подворотне возле пункта приемки макулатуры .. сочинения вождя революции, притащил бедолага в обмен на марку <при обмене макулатуры на книги, свидетельство о сданной макулатуре>. Ф. Светов Тюрьма. // Нева 1991 1 72.

15. Репутация, престиж. БАС-1. Другого <любовника иметь> для драгоценностей, Третьего - для "выходов", чтобы ее "лансировать", т. е. "выводить", делать ей "марку" в свете. Вертинский За кулисами 167. ♦ Держать, выдерживать марку. Поддерживать достоинство, репутацию кого-л, чего-л. БАС-1. Мы пожирали его глазами <так шикарно одетого>, а он, смущенный своим разительным отличием от нас, оправдывался, что-де костюм паспорт шулера, так, мол, полагается, а если ты профессионал, то держи марку. Б. Крючко Края далекие. // ДН 2000 1 87. Мне рассказали, как весь этот народ кормили и мне от одних рассказов стало стыдно и за "марку" этих домов отдыха и за людей. 27. 8. 1933. К. Е. Ворошилов - А. С. Енукидзе. // Сов. рук. 250.

16. мор. Узел как отметка в измерении скорости хода судна. Веревка, которая привязывается к лагу - инструменту, имеющему вид сектора и служащему для измерения проплытого расстояния, называется лаг-линем. Он развязывается обыкновенно так: от вершины сектора оставляют на лине расстояние, равное длине судна, и кладут в этом месте марку. От этой марки измеряют линь на части в 48 фут. через каждые 48 фут вплесниваются кончики веревок с узелками; одним, двумя, тремя и т. д., почему и самые расстояния называют узлами. Сколько узлов высучим лаг-линя в течении тридцати секунд, столько значит итальянских миль судно проходит в час. Станюкович Коршун 1953 42. || Отметка, означающая возможность движения. Да вот и паровой фрегат "Казбек" уж держит пар на марке. Ю. Давыдов Такой вам положен предел. // Знамя 2002 7 52.

17. Геодезическая отметка на местности. У землемеров: примета, вышка. Чудинов 1902. Марка для наблюдения уровня Каспийского моря, поставленная в Баку академиком Ленцом, была похищена: г. Мориц утвердил новую и велел прорыть канал от моря до подошвы скалы, в которую укреплена новая марка. 1853. УЗИАН 22. Автомобилисты должны считать центром столицы марку "нулевой километр", заложенной перед Иверской часовней <в Москве>. НИЖ 1997 4 62. 18. комм. Заметка на чем-нибудь. Вавилов 1856.

18. воен. Он заглянул в прицел <танка>. Прицел был сбит. Он поправил его и навел прицельную марку на свою позицию. Г. Дробиз Запомнилось. //Урал 1995 4 57.

19. Марки (марочки) Контрольные знаки на лекалах в местах соединения деталей. Градова Театр. 1 301. || Марка, метка на измерительных сосудах (бюретках, пипетках, колбах и пр.). Коренблит 1934 2 137.

20. Ходовыми критериями для суждения о качестве канифоли принято считать цветность (марку). ТЭ 1929 9 715.

21. обл. Любопытны особые, харьковские слова. Трамвайные номера называют "марками". "На какой марке ехать до Сумской"? 1925. Копелев 104. || Автобус, троллейбус, трамвай. Сл. жарг. 1992.

22. Личный жетон работника в учреждениях и предприятиях для контроля их явки и ухода с работы. Сам Остап бросился на вокзалы. Но миллионер-конторщик исчез. В "Геркулесе" его марка не была снята с табельной доски, в квартиру он не воротился. Ильф Золотой теленок.

23. Женщина. Сл. жарг. 1992.

24. Татуировка на мужском половом члене, лобке, женской груди с изображением "Знака качества". Сл. жарг. 1992.

25. Носовой платок. Каждый носовой платок носил обычно метку (вышитую) владельца, отсюда и марка.1927. Потапов Жаргон. Сл. жарг. 1992.

26. Снос высокой карты с целью поощрить ход партнера в эту масть; противоположное - снос низкой карты есть демарка. Бридж для всех.

27. Марка (на снасти). Заделка конца снасти для предохранения его от роспускания. При постановке простой марки конец снасти туго обматывают парусной ниткой, которую затем закрепляют специальным способом. Спорт 1993. - Лекс. Вейсманн 1731: марка; Соколов 1834: ма/рка.

II.

МАРКА II marc. Весь ливр (livre) или фунт торгового или марочного весу разделялся на 2 марки, марка (marc ) на восемь унций ( once), 64 гроса или драхмы (gros, drachme), 194 скрупула или денье (scrupule, denier ) по 24 грана. Названия драхмы и скрупула употребляются в одной Медицине, а Марки как единицы при взвешивании благородных металлов. Петрушевский 1831 200.

Составить слова из слова марка

ГАМАЛИИЛ I (Гамалиэль I), видный фарисей, старший сын Гиллеля, влиятельный член Великого синедриона в Иерусалиме, жил в 1 в. Замечательный ученый, автор многих юридических установлений, Гамалиил постоянно стремился к усовершенствованию уже существующих законоположений. Он первым удостоился титула "раббан" ("учитель"), дарованного ему в силу его высокого положения. Получил также прозвище "ха-Закен" ("старший"), которое позволяло отличать его от Гамалиила II, его знаменитого старшего сына. Согласно Новому Завету, где он представлен как фарисей и законоучитель, глубоко уважаемый народом, Гамалиил выступал в синедрионе в защиту ранних христиан (Деян 5:34-40). Апостол Павел называл его одним из своих учителей (Деян 23:3). По христианской легенде, он обратился в христианство и даже был причислен к лику святых, хотя в действительности оставался стойким фарисеем до самой смерти. Гамалиил стремился облегчить положение женщин. Он дозволил вступление женщины в повторный брак при наличии хотя бы одного свидетеля, подтверждавшего смерть ее мужа (обычно требовалось два свидетеля); ограничил права мужа при разводе и обеспечил женщине получение причитающегося ей при разводе имущества. Согласно взглядам Гамалиила на гражданское право, закон должен поддерживать благосостояние общества. Что касается ритуальных законов, то Гамалиил требовал строгого их исполнения.

Составить слова из слова гамалиил i

ИНВЕСТИЦИОННОЕ БАНКОВСКОЕ ДЕЛО - специализированный сектор банковского дела, традиционно связанный с выпуском, покупкой и продажей акций и облигаций компаний и государственных учреждений и организаций. Инвестиционная банковская деятельность включает также предоставление таких услуг, как брокерские операции, финансовый инжиниринг (разработка новых финансовых инструментов и операционных схем), организация слияний и поглощений фирм.

Первичный рынок и операции на нем. Традиционной и по-прежнему весьма важной функцией инвестиционных банков остается выпуск новых ценных бумаг (акций и облигаций) для предприятий и государственных учреждений и организаций. Инвестиционный банк зарабатывает деньги на операциях такого рода, выкупая у эмитента весь выпуск ценных бумаг и продавая их затем инвесторам по более высокой цене. Фирмы и органы государственной власти продают облигации с целью заимствования средств у инвесторов. Они часто нуждаются в деньгах для финансирования крупных проектов, таких, как строительство дорог или новых фабрик и заводов. Кроме того, государственные организации могут просто столкнуться с недостатком налоговых поступлений относительно запланированных доходов, а фирмам нередко требуются дополнительные средства для покупки других компаний. Облигация представляет собой обязательство выплатить определенную сумму денег в установленное время в будущем. Например, фирма может продавать облигации стоимостью 100 долл., обязуясь через год выплатить по ним 105 долл. Это означает, что она занимает 100 долл. сроком на один год под 5% годовых. Еще одним способом привлечения средств является продажа акций, которые, в сущности, представляют собой обязательство фирмы выплачивать покупателю акций часть своих прибылей. Рассмотрим в качестве примера фирму, которая разместила среди инвесторов один миллион акций. Владелец каждой акции имеет право на ежегодное получение одной миллионной доли прибыли фирмы до тех пор, пока он не продаст акции. Если фирма в текущем году заработает 500 000 долл., инвесторы получат по 50 центов на каждую принадлежащую им акцию. В тех случаях, когда фирма стремится привлечь капитал путем свободной продажи акций на фондовой бирже, она обычно прибегает к услугам инвестиционного банка. Хотя по закону фирмы не обязаны обращаться к банкам при размещении эмиссий, они, как правило, предпочитают размещать акции именно при посредничестве инвестиционных банков. Во-первых, привлечение к процессу размещения эмиссии инвестиционного банка может обходиться фирмам дешевле, чем найм людей, занимающихся публичной продажей ценных бумаг. Во-вторых, инвестиционный банк может сразу заплатить за всю эмиссию, и фирме не придется дожидаться, когда будет реализован весь выпуск. В соответствии с определенными условиями контракта фирма может гарантировать поступление денег от эмиссии независимо от того, удастся ли инвестиционному банку распродать весь выпуск инвесторам в розницу. В-третьих, инвестиционный банк способен организовать более широкое распространение ценных бумаг, что может облегчить фирме привлечение капитала в будущем. В-четвертых, инвестиционный банк, опираясь на свою репутацию, имеет возможность убедить инвесторов в том, что размещаемые им акции стоит покупать. Оценить положение и перспективы фирмы-эмитента гораздо проще инвестиционному банку, чем самим инвесторам. В-пятых, инвестиционный банк может в периоды сложной финансовой ситуации оказывать существенную помощь, помогая организовать выпуск новых акций и консультируя корпоративных клиентов по вопросам управления рисками и преодоления финансовых трудностей. Впервые инвестиционная банковская деятельность получила широкое развитие в США, и хотя сейчас она распространилась по всему миру, штаб-квартиры крупнейших инвестиционных банков по-прежнему располагаются в Нью-Йорке. Все пять ведущих фирм - "Меррилл Линч", "Чейз Манхаттан", "Дж.П.Морган", "Голдман Сакс" и "Морган Стэнли" - являются американскими. В число 15 крупнейших фирм входят также несколько европейских банков, среди которых - швейцарский "Креди Сюисс-Ферст Бостон", немецкий "Дойче Морган Гренфелл" и британский "Нэт Уэст маркетс".

Оптовые и розничные инвестиционные банки. Некоторые инвестиционные банки, обычно называемые оптовыми, продают выкупленные у эмитентов акции фирмам розничной торговли фондовыми ценностями, которые, в свою очередь, продают их конечным инвесторам. Ряд инвестиционных банков занимается одновременно как оптовой, так и розничной торговлей ценными бумагами, тогда как другие банки специализируются лишь на одном из этих двух видов деятельности. Розничные продавцы, со своей стороны, могут специализироваться на обслуживании конкретного региона либо на торговле определенными видами ценных бумаг. Например, фирма, занимающаяся розничной торговлей, может специализироваться на размещении акций медицинских компаний на Среднем Западе США.

Типы контрактов. Существует несколько типов контрактов между фирмой-эмитентом и инвестиционным банком. Фирма может продать инвестиционному банку весь выпуск целиком и подписать с ним либо гарантийный контракт, обязывающий банк выкупить все ценные бумаги данной эмиссии, независимо от успеха их размещения в розницу, либо просто контракт о продаже ценных бумаг инвесторам без каких-либо обязательств в отношении нераспроданной части эмиссии. Этот второй вид контракта обычно заключается между банком и фирмой в тех случаях, когда фирма абсолютно уверена в своей способности распродать акции и не нуждается в гарантиях со стороны банка или, напротив, когда вероятность продажи всех выпущенных акций чрезвычайно мала, и банк не желает давать каких-либо гарантий размещения.

Гарантированное размещение (андеррайтинг). Фирма, стремящаяся привлечь капитал со стороны, обращается с соответствующим предложением к инвестиционному банку. Банк тщательно изучает компанию и, если результаты изучения оказываются благоприятными, соглашается гарантировать размещение эмиссии. Процесс изучения складывается из финансового анализа прошлой деятельности фирмы и оценки ее материальных активов. Затем банк вступает в контакт с другими инвестиционными банками, формируя т.н. группу покупки. Эта группа проводит переговоры с эмитентом и подписывает с ним контракт, в котором дается подробное описание подлежащих реализации ценных бумаг, формулируются гарантии, указываются цена предложения продавца и размер вознаграждения, причитающегося инвестиционным банкам-членам группы покупки, оговариваются вопросы, касающиеся налогов и сборов, а также чрезвычайных обстоятельств, дающих банкам право на освобождение от договорного обязательства.

Группы покупки. Инвестиционный банк формирует группу покупки, или синдикат с участием других инвестиционных банков, чтобы разделить риск, связанный с размещением эмиссии акций. Обычно банк, занимающийся формированием синдиката, управляет эмиссией. Менеджер синдиката изучает характеристики нового выпуска, подготавливает гарантийное соглашение, формирует синдикат, ведет счета и отчетность и приглашает к сотрудничеству группу продажи, которая состоит из розничных продавцов и должна заниматься продажей акций инвесторам. В группу покупки могут входить фирмы, которые сами продают акции в розницу. Поясним данный процесс на конкретном примере. Условная фирма "Нью Ингленд семикондакторс", желая публично разместить свои акции, может обратиться за помощью к некоему нью-йоркскому инвестиционному банку. В таких случаях в финансовых кругах обычно говорят, что фирма стремится "стать открытой" или сделать "первоначальное публичное предложение акций". Нью-Йоркский инвестиционный банк тщательно изучает фирму "Нью-Ингленд семикондакторс" и, если результаты изучения окажутся удовлетворительными, вступает в контакт с другими инвестиционными банками, например с "Робертс бразерс" и "Льюис-Рафф", с целью формирования группы покупки. Если эти банки дадут свое согласие на участие в синдикате, менеджер группы начнет формировать из розничных продавцов группу продажи акций инвесторам. Члены группы покупки - Нью-Йоркский инвестиционный банк, "Робертс бразерс" и "Льюис-Рафф" - могут приобрести акции компании по 98 долл. за штуку, продать часть розничным продавцам по 99 долл., а оставшиеся акции распродать в розницу самостоятельно по цене 100 долл. Чтобы розничные продавцы не сбивали цену эмиссии, им в течение определенного периода времени запрещается продавать акции по цене ниже 100 долл.

Прочие услуги, предлагаемые инвестиционными банками. Естественным продолжением традиционной деятельности инвестиционных банков по выпуску и размещению ценных бумаг является торговля уже находящимися в обращении бумагами. В такой торговле большое значение имеет элемент финансового инжиниринга, которым также занялись инвестиционные банки. Кроме того, в число основных направлений деятельности этих банков входят операции на вторичном рынке ипотек (закладных) и на рынке облигаций, а также организация слияний и поглощений фирм.

Финансовый инжиниринг. Участники фондового рынка знают, что цены некоторых ценных бумаг коррелируют между собой таким образом, что с точки зрения доходности комбинация ценных бумаг оказывается при данном уровне риска порой предпочтительнее, и что различные виды рисков можно адаптировать так, чтобы они соответствовали предпочтениям клиентов. Подобная практика комбинирования ценных бумаг в инвестиционном портфеле получила название финансового инжиниринга. Например, если цены акций двух компаний, скажем "Тексас ойлстрайкерс" и "Детройт гэсгазлерс", движутся в противоположных направлениях, стоимость портфеля, состоящего из комбинации акций этих двух эмитентов, будет подвержена колебаниям в гораздо меньшей степени, чем стоимость каждой из акций в отдельности. Таким образом, покупая набор акций, инвестор может добиться снижения риска. Инвестиционные банки часто предлагают инвесторам участие во взаимных фондах. Эти фонды представляют собой учреждения, которые вкладывают средства в акции ряда эмитентов и, распределяя на весь портфель инвестиций риски, связанные с неустойчивостью цены акций каждого эмитента в отдельности, дают инвесторам возможность получать повышенный доход при данном уровне риска. Взаимные фонды могут ориентироваться на широкий набор ценных бумаг, предпочитать акции крупных или, наоборот, мелких фирм либо сосредоточиться на конкретном рынке, например рынке акций производителей медицинской продукции, потребительских товаров, продуктов высокой технологии или на акциях компаний определенного региона мира. Инвестор может сделать ставку на весьма рискованный вариант, например, на возможность того, что стоимость акций "Нью-Ингленд семикондакторс" превысит 200 долл. В таком случае он, вероятно, купит опцион на покупку акций этой фирмы (опцион "колл") по цене 200 долл. за штуку. Если большинство участников торговли считают маловероятным, что цена этих акций окажется выше 200 долл., данный опцион будет стоить очень дешево. Однако, если цена акций действительно перевалит за 200 долл., инвестор, в соответствии с условиями опциона, купит их по 200 долл. и немедленно продаст по рыночной цене, положив разницу в свой карман. В других случаях инвесторы испытывают желание застраховаться от крупных убытков и, соответственно, покупают опционы на будущую продажу акций по определенной цене. Например, инвестор, купивший акции компании "Нью-Ингленд семикондакторс" по цене 100 долл. за акцию, имеет возможность ограничить свои убытки до конца года 20 процентами, приобретя опцион на продажу этих акций (опцион "пут") в конце года по цене 80 долл. за акцию. Если цена акций упадет ниже 80 долл., инвестор просто продаст их по 80 долл. Помимо всего прочего, инвесторы могут покупать и продавать фьючерсы, представляющие собой контракты на поставку определенного количества акций или товара в указанное время в будущем. Опционы, фьючерсы и другие им подобные финансовые инструменты иногда называют деривативами, или производными инструментами. Инвестиционные банки могут также зарабатывать деньги, пользуясь незначительной разницей цен на рынках. Они покупают на том рынке, где цена ниже, и продают там, где она выше. Операции такого рода носят название арбитражных. Еще одно направление деятельности инвестиционных банков -анализ относительного и абсолютного движения цен товаров и акций. В настоящее время на состояние и товарных, и фондовых рынков сильно влияют технологические новшества, которые дают возможность быстро анализировать торговую и статистическую информацию о колебаниях курсов ценных бумаг и позволяют инвестиционным банкам находить комбинации акций, менее рискованные и более привлекательные для клиентов.

Вторичный ипотечный рынок. Инвестиционные банки проводят операции на вторичном ипотечном рынке, на котором инвесторам продаются финансовые инструменты, которые отражают потоки средств, поступающих в форме платежей домовладельцев по ипотечным кредитам (закладным). Эти потоки платежей превращаются в ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, причем из отдельных ссуд для инвесторов формируются пакеты по принципу местности застройки, уровня процента или размеров ссуд. Колебания экономических показателей, в частности процентных ставок, оказывают различное воздействие на потоки процентных платежей по этим закладным и платежей в счет погашения основной суммы долга. Учитывая это, инвестиционные банки продают права на платежи в счет погашения основной суммы долга и процентные платежи отдельно друг от друга разным инвесторам, каждый из которых строит свои расчеты на доход во времена либо высоких, либо низких процентных ставок.

Рынок облигаций. Облигация, в сущности, является ссудой, выдаваемой купившим ее инвестором государству или фирме. Фирма, например, может продавать за 95 долл. облигацию, по которой она обязуется заплатить через год 100 долл. Таким образом, фирма занимает 95 долл. под 5 процентов годовых. Если рыночная процентная ставка устанавливается на уровне 10%, облигация номинальной стоимостью 100 долл. будет продаваться за 91 долл., так как инвестор должен вложить 91 долл. под 10 процентов годовых, чтобы через год получить 100 долл. Следовательно, цена облигаций меняется обратно пропорционально процентной ставке.

Слияния и поглощения. Инвестиционные банки активно занимаются подготовкой и проведением слияний и поглощений фирм, а также выкупов контрольных пакетов акций с использованием "рычага". Причиной слияния двух фирм может быть уверенность инвесторов одной из них или обеих в том, что их прибыли после слияния будут превышать сумму прибылей до слияния. Инвестиционные банки обеспечивают промежуточное финансирование фирме-покупателю, сами покупают акции поглощаемой компании и мобилизуют капитал на стороне, выпуская и размещая акции и облигации. "Рычаг" (ливередж) заключается в использовании заемных средств для приобретения собственности в расчете на рост ее стоимости.

Составить слова из слова инвестиционное банковское дело